Según recalca la tribune, la euforia de 2021 en el pequeño mundo del capital riesgo ha dado paso a una gran crisis, en un contexto de incertidumbres geopolíticas. Las nuevas empresas africanas que se salvaron durante mucho tiempo terminaron viéndose afectadas por esta agitación que provocó la retirada masiva de fondos estadounidenses.

Hasta principios de 2023, África resistía la tendencia a la baja del ecosistema global de capital de riesgo, que registró una caída de alrededor del 35 %. Partech Africa indicó una duplicación en el crecimiento de los fondos de capital de riesgo en el continente y una triplicación en el volumen de inversiones. África estaba mostrando su resiliencia.

La cantidad de capital de riesgo  (VC) en África en 2022 había alcanzado los 5.200 millones de dólares, »  todavía menos del 1% de la inversión de fondos en todo el mundo «, sin embargo, señala Farès Belghith, director ejecutivo de Kamioun (un mercado tunecino para comerciantes de barrio). Premiado por los grupos Orange y Huawei en 2022, Farès estuvo en pie de guerra, desde la inauguración de Vivatech, la gran raout tecnológica parisina que se celebró del 14 al 17 de junio. El emprendedor busca recaudar 650.000 euros para desarrollar sus actividades, pero en los últimos meses la tendencia se ha invertido y las inversiones han caído considerablemente.

“  Estamos viendo tres veces más crecimiento y facturación que hace dos años, pero es mucho más difícil recaudar fondos. Además, las cantidades son mucho menores ”, lamenta el joven tunecino.

Sidy Niang, que muestra un crecimiento mensual del 20 % con su startup MAAD, se enfrenta a las mismas dificultades. »  La crisis del capital de riesgo que primero afectó a Estados Unidos terminó repercutiendo en el continente y ahora está impactando en nuestras actividades  «, observa el ingeniero senegalés, en el origen de un mercado que genera aún una facturación mensual de 1,3 millones de dólares, después de dos años de existencia.

Un vasto movimiento de retiro de fondos estadounidenses

Después de doce años de crecimiento continuo, el sector de capital privado experimentó un «  cambio brusco en la segunda mitad de 2022  «, dice Bain & Company en su informe anual. “  Durante más de un año, la crisis del capital de riesgo que afecta a los Estados Unidos ha provocado un reflujo de capital, en particular a nivel de los jugadores estadounidenses que representaron más del 60% de los fondos invertidos en tecnología africana”, explica Christophe Viarnaud, CEO de Methys y fundador de AfricArena, de Ciudad del Cabo (Sudáfrica).

“  El comienzo de la desaceleración comenzó a sentirse a finales de 2022. En el 1er trimestre de 2023, con la retirada de jugadores como Tiger Global o Sequoia Capital, la recaudación de fondos de las startups africanas cayó alrededor de un 50%”, añade  . . “ . Al mismo tiempo, Launch Africa Ventures, que es el fondo de capital de riesgo en etapa inicial más grande de África (con más de 130 transacciones en 2021 y 2022, nota del editor), está en proceso de recaudar su segundo fondo y, por lo tanto, no puede invertir en este momento (…) Simultáneamente, las startups africanas registraron un descuento de entre el 20% y el 40%  ”, explica el experto en capital riesgo.

Para Matina Razafimahefa, CEO malgache y cofundadora de la startup EdTech SAYNA, la caída de Silicon Valley Bank (SVB) tras la crisis mundial del sector ha despertado la conciencia. La  crisis en Estados Unidos ha provocado una reacción en cadena que afecta a África desde hace varios meses. La quiebra de la SVB fue un shock (…) Eso permite cuestionar y reajustar las prácticas de este ecosistema ”, cree.

Como recordatorio, SVB, especialista en financiación de empresas emergentes y fondos de capital de riesgo en tecnología, quebró cuando la Reserva Federal de EE. UU. (Fed) decidió subir las tasas clave para combatir la inflación (pasando repentinamente de 0,25% durante la pandemia de Covid-19 a más del 4,5%). Esta decisión provocó la caída del valor de los bonos del Tesoro de la SVB, que al intentar una ampliación de capital provocó un pánico generalizado entre sus clientes (una «corrida bancaria»). Entre el 9 y el 10 de marzo se emitieron órdenes de retiro por valor de 42.000 millones de dólares, dando la campanada de muerte al SVB y provocando un auténtico terremoto en las finanzas mundiales.

Valoraciones que alcanzan cotas de inconsistencia

El estallido de la burbuja financiera conduce a cuestionamientos inevitables. Los capitalistas de riesgo que buscan el »  jonrón  » (una inversión que reembolsa todo el fondo) han multiplicado las inversiones en las nuevas empresas consideradas las más prometedoras, con la esperanza de descubrir el nuevo unicornio, llegando a veces al impasse sobre el rigor requerido en términos de vencimiento. diligencia.

“  Los fondos están en competencia y están navegando en tendencias sobrevaluadas. Se crearon burbujas. La sobrevaloración de Jumia es un caso de libro de texto. Apenas se cotizó en bolsa, la actividad no siguió y la acción colapsó ”, explica Farès Belghith.

“  Algunas empresas han sido valoradas 20 veces por encima de sus ingresos, ¡no es consistente! », considera Grégoire de Padirac, socio de Orange Ventures en la región de África y Medio Oriente. “  Las prácticas se dejaron llevar, las inversiones alcanzaron alturas de exuberancia. ¡Realmente se convirtió en cualquier cosa! Se han invertido varios millones de dólares en start-ups sin la debida diligencia  ”, recuerda Christophe Viarnaud que, con más de 70 fondos y aceleradoras, ha puesto en marcha precisamente la iniciativa Digital Collective Africa para reforzar las prácticas en materia de control en África, a través de la Lista de verificación de diligencia debida , al mismo tiempo que proporciona nuevas empresas en etapa temprana, herramientas para mejorar su gobernanza.

¿Pronto el final del invierno de capital de riesgo africano?

»  La crisis de efectivo aún no ha terminado y las valoraciones aún no han caído  «, pero »  están apareciendo señales positivas  «, dijo Benjamin Bonnell, de la consultora Expand en África. »  Tras el colapso de los valores, estamos atravesando un invierno, pero la primavera pronto volverá gracias a un reajuste que ya está en marcha «, cree Grégoire de Padirac.

Yassine Laghzioui, CEO de UM6P Ventures (el fondo de capital riesgo marroquí de la Universidad Politécnica Mohammed VI), también muestra un riguroso optimismo: “la  burbuja ha estallado y vamos camino de la normalización  ”.

»  Estamos en una fase de corrección necesaria  «, explica Christophe Viarnaud, que observa signos de recuperación. A pesar de la crisis, el mes de mayo muestra un repunte de las inversiones del 30% respecto a abril . Al mismo tiempo, ventas récord como InstaDeep, desarrollada por ingenieros tunecinos y comprada por 635 millones de euros por BioNtech en enero, luego la de la startup franco-tunecina Expensya, vendida a Medius hace unos días, deberían aportar capital a la ecosistema ”, dice.

Finalmente, si bien África se ha visto afectada por la crisis mundial del capital de riesgo, ha seguido buscando innovaciones fundamentales en sectores como la agricultura y el clima, por ejemplo. “  A nivel de UM6P Ventures, hemos mantenido el rumbo en nuestras prioridades de desarrollo y nuestras inversiones están orientadas en un 70% a proyectos DeepTech (startups que ofrecen soluciones disruptivas para lograr el máximo impacto, nota del editor)”, dice Yassine Laghzioui, CEO de UM6P Ventures  . .

“  Las inversiones de ClimateTech en África se han duplicado en un año. Representan casi una cuarta parte de las inversiones en tecnología en el continente africano (…) Además, el uso de la deuda para la financiación de activos está en constante aumento. Todos estos elementos indican que vamos en la dirección correcta  ”, concluye Christophe Viarnaud.

Fuente:Latribune