Goldman Sachs y JPMorgan Chase & Co han estado comprando bonos de empresas golpeadas vinculadas a Rusia en los últimos días, ya que «los fondos de cobertura que se especializan en comprar crédito barato buscan aumentar los activos», según personas con conocimiento de las transacciones privadas.
A medida que EE. UU. y sus aliados endurecen las sanciones contra Rusia y ahogan la demanda de los inversores por sus activos, partes de Wall Street están aprovechando la oportunidad de compra que está creando.
Goldman Sachs Group Inc y JPMorgan Chase & Co han estado comprando bonos de empresas golpeadas vinculadas a Rusia en los últimos días, ya que los fondos de cobertura que se especializan en comprar crédito barato buscan aumentar los activos, según personas con conocimiento de las transacciones privadas.
«Los bancos rutinariamente recogen deuda porque los clientes se lo piden o porque esperan encontrar compradores listos. Encontrar formas de apostar en valores en dificultades es la norma en Wall Street. Pero hacerlo a raíz de la invasión de Ucrania ampliamente condenada por Rusia conlleva riesgos únicos», recoge Bloomberg.
Los líderes mundiales están tratando de castigar a algunas empresas rusas y aislar al país del sistema financiero global, y cualquier empresa percibida como que trabaja en contra de esos intereses enfrenta un daño potencial a la reputación, dicen los observadores del mercado.
“El objetivo de las sanciones es hacerlos a ellos y a sus instrumentos intocables”, dijo Athanassios Diplas, un operador de derivados veterano que estuvo en Goldman Sachs durante la crisis financiera rusa de 1998. “No tengo problemas para buscar oportunidades de arbitraje en situaciones difíciles, como en 1998. Pero esto es diferente”.
Goldman Sachs está solicitando principalmente deuda corporativa de Evraz Plc, Gazprom PJSC y Russian Railways que vence dentro de los próximos dos años, y ha hecho ofertas por notas soberanas rusas, dijeron las personas.
Las compras de los bancos subrayan una faceta de la cultura de larga data de Wall Street: las mesas de negociación están orientadas a encontrar activos subvaluados o con precios incorrectos, y sus actividades no reflejan necesariamente la visión más amplia de su empresa hacia una clase de activos o una nación.
Los representantes de Goldman Sachs y JPMorgan se negaron a comentar.
Los bonos corporativos rusos denominados en monedas extranjeras se han desplomado a niveles muy deprimidos en los últimos días. Es posible que pronto se elimine la deuda de los principales puntos de referencia, y aumenta la preocupación de que las empresas puedan no cumplir con los pagos de capital.
JPMorgan les dijo a los clientes que negoció alrededor de $ 200 millones de deuda corporativa rusa y ucraniana el jueves, incluso de clientes que buscan salir de posiciones. Aún así, algunos bancos y administradores de fondos se están equivocando hacia la cautela, ya sea frenando o absteniéndose de tales transacciones en medio de la situación que evoluciona rápidamente, dijeron personas familiarizadas con el asunto.
En un importante fondo de cobertura de EE. UU., se tomó la decisión de evitar los bonos rusos por completo por ahora. El espectro de tener deuda que podría volverse no negociable en otra ronda de sanciones es demasiado arriesgado, y la guerra apenas lleva una semana. En otra, se tomó la decisión de considerar solo los bonos corporativos que no son propiedad mayoritaria del gobierno ruso. .
“Lo que estamos viendo es un poco de repulsión: cada vez más instituciones se están alejando de Rusia debido a riesgos de reputación y puras dificultades para liquidar y ejecutar operaciones”, dijo Sally Greig, administradora de dinero en Baillie Gifford en Edimburgo. “Tienes que romper el libro de jugadas angustiado. Esta no es la situación angustiosa habitual. Este es un momento muy difícil”.
Según publica Bloomberg, Goldman Sachs también está negociando swaps de incumplimiento crediticio en nombres como Evraz y Gazprom, según las personas con conocimiento de la situación. El mercado de la protección por incumplimiento de Rusia se ha enfrentado a un escrutinio creciente esta semana, ya que los comerciantes intentan comprender si los contratos que aseguran 41.000 millones de dólares de deuda soberana podrían perder su valor debido a las sanciones, o podrían activarse en caso de incumplimiento técnico.
Los CDS vinculados a la deuda del gobierno ruso indicaron esta semana un 65% de probabilidad de incumplimiento dentro de cinco años y un 40% dentro de un año, según ICE Data Services. El jueves por la noche, S&P Global Ratings rebajó a Rusia a CCC-, tres niveles por encima del incumplimiento, citando sanciones que han reducido drásticamente las reservas de divisas disponibles y es probable que restrinjan la capacidad de los tenedores de bonos para recibir pagos de intereses y capital.
